騰訊財報電話會議概要：擁抱結構性變化

　　劃重點

　　未來，我們對消費互聯網、企業互聯網都會投入更多，來擁抱和驅動變化。

　　線下支付方面，我們要建立起一個整體的基礎平臺，而并不急于去從中獲得利潤。我們先考慮的是，搭建起和用戶的連接，搭建和企業、商家的連接，這是我們現在所關注的。

　　金融科技服務上，我們并不急于變現，我們希望建立更多使用場景，吸引更多用戶，讓我們能夠穩步發展各個板塊的服務;理財平臺業務方面，我們考慮更多的是提供高品質的理財產品。

　　我們認為我們在整個中國廣告行業都是極具競爭力的。這一優勢來自于流量、優質內容等等，過去幾年真正發生變化的是我們廣告科技的提升。

　　騰訊周三發布了截至 2020 年 3 月 31 日止的第一季未經審核綜合業績，第一季度總收入同比增長 26%，按非國際財務報告準則的本公司權益持有人應占盈利同比增長 29%。

　　財報發布后，騰訊公司董事會主席兼 CEO 馬化騰等高層出席了電話會議，解讀財報并回答分析師提問。

　　以下為電話會議 QA 部分摘要內容。

　　問：從結構性角度來說，你認為整個疫情對整個行業產生了什么影響?對于騰訊的策略有什么影響?

　　答：在結構性角度來說，我認為最大的變化，就是很多的企業更加意識到他們需要在線上接觸自己的消費者和用戶。

　　疫情的影響是非常廣和非常大的，這種影響會衍生到不同的領域，比如說很多零售企業，他們會投入更多，來與他們的消費者在線上建立起聯系，這時候微信小程序就能幫助他們來加強與消費者和用戶之間的聯動。

　　說到特定的業務，我想很多企業目前也正在建設遠程辦公的基礎設施，我們也是希望能夠為他們提供一些遠程辦公的工具，像騰訊會議，在整個疫情爆發期間也是獲得了諸多的用戶。

　　說到垂直領域，在線教育、遠程醫療等領域可能會有非常大的增長。

　　疫情影響了整個社會包括很多企業的思想觀念。很多用戶早已習慣移動互聯網，但企業需要作出更多改變。而現在企業已經意識到了移動互聯網的重要性，尤其是疫情到來之后，因此這種數字化轉變會更快，更有力。我們一如既往投入在這一領域，把握、引領這一結構性改變帶來的機遇。

　　問：我想總體問一下你們第一個季度的游戲業務和廣告業務情況，以及是否能展望一下第二季度這兩個板塊的業務會否持續加速增長?

　　答：首先，整體來講，用戶第一季度在網上消費很多時間，這一現象從 3 月開始正常化，4 月大致回復正常水平，五一過后，已經完全正常化了。

　　廣告行業方面，很多用戶第一季度在網上花的時間非常長，廣告曝光量增長明顯，直接影響廣告收入增加。因此我們預期二季度隨著用戶網上消費行為正常化，廣告曝光量增幅或將回落。

　　第二，廣告主對客戶生命周期有一定的假設，并因此決定其獲客成本預算。疫情爆發以來，很多廣告客戶還沒有能獲得比較準確的對于廣告投資回報的估算，所以這里存在一定風險，就是廣告主可能會調整他們假設，乃至預算。

　　第三，跨國企業是我們廣告客戶中重要的部分，比如視頻廣告，接近一半的收入來自跨國企業，而我們看到這些投放正在減少。這體現了跨國企業正依據全球的整體情況來調整他們在各個市場的市場預算，因此也對我們造成影響。

　　問：你們認為疫情對于騰訊的資本開支，包括投資的計劃會不會有一些影響?

　　答：我們，或者說大家其實都早已預見了數字化這一結構性變化的產生。企業需要做出對應投資以完成數字化轉型，比如對人才、供應鏈的投入等等，涉及許多方面，所以過往可能很多企業不愿意改變。

　　但我認為，在經歷整個疫情之后，很多企業不得不求變，即便變化是艱難的、花費巨大的、充滿挑戰性的。所以對我們來說，我們投資的架構并沒有結構上的變化，因為我們一直以來都有良好的數字化架構，我們在 2018 年成立云和智慧產業事業群，擁抱產業互聯網。也正因為我們有很好的基礎架構，才能做到在疫情期間推出騰訊會議，并迅速成為了目前全中國范圍內，排名第一的獨立視頻會議應用。未來來講，我們對消費互聯網、企業互聯網都會投入更多，來擁抱和驅動變化。

　　問：騰訊金融科技業務的市場推廣開支和盈利情況如何?因為疫情的影響，你們會如何進行成本控制，以及這會不會影響金融科技業務的多元化?

　　答：一季度線下支付活動受到很大影響，但與線下推廣相關的開支也減少了，加上線下支付的利潤率較低，整體對我們的利潤率影響也較低。現在，隨著商業活動逐漸恢復正常，支付額已經回到了去年 12 月的水平，我們也會逐漸開始加大我們的市場推廣力度，所以整體還是平衡的。

　　這個也是與我們過去一貫的思想、思路是一致的。，特別是在線下支付方面，我們所講的就是我們要建立起一個整體的基礎平臺，而并不急于去從中獲得利潤。我們先考慮的是，搭建起和用戶的連接，搭建和企業、商家的連接，這是我們現在所關注的。

　　問：微信小程序活躍人數已經超過了 4 億人，騰訊從小程序當中會不會也像其他的一些業務一樣在未來獲得更多的廣告收入呢?

　　答：小程序是我們整個生態當中非常重要的一個基礎元素，小程序讓我們可以和服務供應商建立起連接，也讓他們和許多的用戶建立起連接。未來我們也會不斷的去鞏固我們整個小程序的生態體系。

　　長期來講，小程序有利于我們的支付業務，也會有利于我們的廣告業務，但這并不是短期直接的影響。未來會有越來越多的企業通過小程序來服務他們的用戶，來獲得收入，這時候他們會更希望在我們整體的平臺上投放廣告，來吸引更多流量到他們的小程序上。小程序也能幫助我們和很多企業用戶建立起更好的關系，我們可以為他們提供更好的云和其他服務，幫助他們和顧客建立更緊密的聯系。

　　問：你們在金融科技服務的變現問題上是如何考慮的?

　　答：目前，在我們金融科技服務領域，我們有不同的服務，包括支付、借貸、理財平臺等一系列服務。我們并不急于變現，我們希望建立更多使用場景，吸引更多用戶，讓我們能夠穩步發展各個板塊的服務。

　　問：相比競爭對手，你們的金融科技服務有哪些優勢?

　　答： 我們也看到我們有不同的業務組成，首先是我們的支付，包括線上和線下，線下支付相對來說是一個基礎的業務，提供線下支付服務并不是為了帶來更多盈利。線下支付是利潤率非常小的一個板塊，但是能夠給我們帶來更多使用場景和用戶，也能夠給我們的其他金融科技業務帶來驅動。

　　其次，理財平臺也好，借貸也好，對于這些業務，并不是說我們想去爭奪市場份額，我們更多考慮的還是希望能夠在產品端成為行業頂尖。也就是說，更多考慮的是消費者的價值和風險管理。

　　比如說理財平臺，我們考慮更多的是提供高品質的理財產品，不是如何擴大規模。

　　問：廣告業務的市場份額現在是怎么樣的呢?

　　答：我們認為我們在整個中國廣告行業都是極具競爭力的。這一優勢來自于流量、優質內容等等，而在過去幾年當中真正發生變化的，是我們廣告科技的提升。我們的移動廣告聯盟以同比翻倍增長，這是體現我們廣告技術的最好例子之一。因為移動廣告聯盟連接的是其他平臺的廣告庫存，這和微信是否觸達白領用戶受眾、或者朋友圈廣告是否增加到第三條第四條并沒有關系，而是和我們在提高實時 ROI(廣告投放效率)方面的競爭力相關。移動廣告聯盟業務最近幾個月已經成為我們廣告收入增長的最大驅動力，這也正體現了我們的廣告技術能力越來越具有競爭力。
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